Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın 2. Enflasyon Raporu’nun tanıtımı maksadıyla, İstanbul Finans Merkezi’ndeki Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Yerleşkesi’nde düzenlenen bilgilendirme toplantısında konuştu. Karahan, Merkez Bankasının yıl sonu enflasyon beklentisinin değişmediğini duyurdu.
Karahan, “TCMB’nin 2025 yıl sonu besin fiyatları kestirimi yüzde 26,5 (Önceki yüzde 24,5) oldu. Enflasyonun 2025 yıl sonunda yüzde 24 olarak gerçekleşeceğini kestirim ediyoruz. Enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 12,00 olarak gerçekleşeceğini kestirim ediyoruz” dedi.
İşte Karahan’ın konuşmasından değerli satır başları:
Sıkı para siyasetimizin sonuçlarını kademeli bir biçimde almaya devam ediyoruz. Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor.
Önümüzdeki periyotta de para siyasetindeki kararlı duruşumuzu sürdürerek, dezenflasyonun devamını sağlayacak halde hareket edeceğiz.
Küresel ticaret siyasetlerine dair belirsizlikler son periyotta yükseldi. Global büyüme üzerinde aşağı taraflı riskler artarken, enflasyonda ülkelere nazaran değişen tesirler kelam konusu. ABD başta olmak üzere tüm büyük ekonomilere dair büyüme beklentileri geriledi.
“TARİFE ADIMLARI SONRASI ENFLASYON BEKLENTİLERİ ARTTI”
Tarife adımları enflasyon beklentilerini bir ölçü artırdı. Tarife adımları sonrasında piyasalarda daha fazla faiz indirimi fiyatlanıyor. Merkez bankaları indirim süreçlerini temkinli sürdüreceklerini vurgulamaya devam ediyor.
Sıkı para siyaseti sonucu talep kompozisyonu daha istikrarlı hale geldi. Sanayi ve hizmet üretimi birinci çeyrekte arttı. Anket bazlı göstergeler endüstride daha zayıf bir görünüme işaret ediyor. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı.
“KARTLI HARCAMALAR TÜKETİMDE İVME KAYBININ DEVAMINA İŞARET EDİYOR”
İlk çeyrekte yurt içi talep ivme kaybetmekle birlikte öngörülerin üzerinde seyretti. Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor. Birinci çeyrekte talep şartlarının enflasyonu düşürücü tesiri azaldı. Talep şartlarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz.
İç talepteki dengelenmeyle cari süreçler hesabında bariz güzelleşme gerçekleşti. İhracat ölçülü artışla gücünü koruyor, ithalat tarafında ise artış kelam konusu. 2025’te cari açığın ulusal gelire oranının uzun devir ortalamalarının altında kalacağına işaret ediyor.
“DEZENFLASYON SÜRECİ KESİNTİSİZ DEVAM EDİYOR”
Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor. Öncü bilgiler bu eğilimin mayısta da sürdüğüne işaret ediyor. Son rapordan bu yana enflasyon öngördüğümüz kestirim aralığının altında gerçekleşti. Son üç aylık datalar ana eğilimde yatay bir seyre işaret ediyor. Mayıs ayı öncü dataları enflasyonda Nisan ayından daha düşük bir seyre işaret ediyor. Hizmet enflasyonunda düşüş belirginleşiyor. Eğitim ve kira kalemleri hizmet enflasyon kümesini üst çekiyor. Temel mal enflasyonu nisan ayında güçlenmiştir.
“Kur tesiri geçmişe nazaran sonlu oldu”
Mevcut datalar kur tesirinin geçmişe nazaran daha sonlu olduğuna ima ediyor. Azalan KKM bakiyesi, finansal şartlardaki sıkılaşma tesiriyle kur geçişkenliğinin sınırlanacağını öngörüyoruz.
“ZİRAİ DON HADİSESİ ÜST İSTİKAMETLİ RİSKLERİ ARTIRDI”
Emtia fiyatlarındaki düşüşün dezenflasyonu desteklemesi bekleniyor. Zirai don hadisesi işlenmemiş besin fiyatları üzerinde üst istikametli riskleri artırdı. Bu gelişme besin fiyatları üzerindeki baskıyı artırabilir.
Nisan ayında enflasyon beklentilerindeki düzgünleşme duraksadı. Enflasyon beklentilerindeki görünüm para siyasetindeki sıkı duruşu muhafazayı gerektiriyor. Piyasa işleyişi içinde attığımız proaktif adımlar sıkı para siyaseti duruşunu destekledi. Finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümü açısından risklerini kıymetlendirerek sıkı mali duruşu güçlendirdik.
“TL’YE YÖNELİK RİSK ALGISINDA TOPARLANMA OLDU”
TL varlıklardan çıkış para piyasası fonları kaynaklı. Yatırımcıların TL’ye yönelik risk algısında toparlanma oldu. Hanehalkı yabancı para mevduat talebi son PPK toplantısının akabinde yavaşladı. Attığımız adımların katkısıyla oynaklık giderek azaldı. Tüm para siyaseti araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.
“Veriler ferdî kredilerde yine yavaşlamaya işaret ediyor”
Fiyat artışları mevduat ve kredi fiyatlamalarına beklentimiz ölçüsünde yansıdı. TL ticari kredi büyümesi kredi talebiyle uyumlu seyrediyor. Mayıs ayının birinci yarısına ait datalar ferdi kredilerde haftalık bazda yine yavaşlamaya işaret ediyor.
KKM bakiyesindeki bariz azalış sürüyor. Portföy tercihlerinde dövize yönelim hudutlu oldu. Ticaret meçhullüğü sonucu gelişmekte olan ülkelerden portföy çıkışı görüldü. Sıkı para siyaseti duruşumuz rezervleri destekliyor.
ENFLASYON VARSAYIMI SABİT KALDI: BESİN FİYATLARI ARTACAK
TCMB’nin 2025 yıl sonu besin fiyatları varsayımı yüzde 26,5 olarak belirlendi. (Önceki %24,5)
Enflasyonun 2025 yıl sonunda yüzde 24 olarak gerçekleşeceğini kestirim ediyoruz. (Önceki yüzde 24). Enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 12 olarak gerçekleşeceğini iddia ediyoruz. (Önceki yüzde 12) Enflasyonun 2027 yıl sonunda yüzdea 8 olarak gerçekleşeceğini varsayım ediyoruz (Önceki yüzde 8)
Son periyotta artan belirsizlik nedeniyle 2025 iddia aralığını yüzde 19-29 olarak koruduk. Siyaset yansısında iddialar üzerindeki üst ve aşağı istikametli tesirler birbirini dengeledi. Son periyotta uyguladığımız siyasetlerde enflasyon görünümünde önemli bir bozulma yaşanmasının önüne geçtik. Yurt içi talebin yavaşlamaya devam etmesi bizim için en kıymetli konulardan biri. Temkinli duruş ile önümüzdeki periyotta enflasyonun gerileyeceğini öngörüyoruz. Para siyasetindeki sıkı duruşumuzu enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdüreceğiz.
